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• 유가 급락과 한국 경제 새창

  최근 유가가 급락하면서 한국 경제와 금융시장에 부정적 영향을 주고 있다. 중국 등 신흥시장의 구조조정 과정에서 유가가 더 떨어질 수 있는 만큼, 우리 경제도 좋아지기 전에 한번 더 충격을 받을 가능성이 높아 보인다.중국의 구조조정 과정에서 유가가 더 떨어질 가능성이 높은 만큼, 우리 경제와 금융시장이 좋아지기 전에 한 번 더 충격을 견뎌내야 할 것 같다.지난해 서부텍사스유(WTI)의 배럴당 가격이 연평균 93.1달러였으나, 올해 12월 11일까지 49.4달러로 크게 하락했다. 우리가 많이 수입하는 두바이유 평균 가격도 같은 기간에 …

  김영익(solchan08) 2015-12-21 19:21:06
• 중기적으로는 원화가치 상승 예상 새창

  올해 들어 환율이 다소 불안하게 움직이고 있다. 지난 해 말 1099.3원이었던 원•달러 환율이 올해 4월에는 1068.6원까지 떨어졌다. 미 재무부가 의회에 제출한 환율보고서가 외환시장에 가장 큰 영향을 주었다. 미 재무부는 2014년 한국의 경상수지 흑자가 892억 달러(명목 국내총생산(GDP)대비 6.3%)로 지나치게 높은 데, 이는 원화 가치가 저평가되었기 때문이라고 주장했다. 그 후 미국의 금리 인상 가능성이 높아지면서 환율이 다시 상승하기 시작해, 9월 7일에는 1203.7원으로 2010년 7월 이후 처음으로 1200선을…

  김영익(solchan08) 2015-11-11 21:22:22
• 중국경제 구조조정 때 한미 경제에 큰 충격 줄듯 새창

  이른바 'G2'라 불리는 미국과 중국의 경제 및 금융시장 움직임이 심상치 않다. 1~2년 내에 중국이 구조조정을 겪으면서 그 여파가 한국 경제는 물론 미국의 금융시장에도 큰 충격을 줄 전망이다.세계경제 미국 비중 축소, 중국 비중 증가우선 미국과 중국이 세계 경제에서 차지하는 비중부터 보자. 2014년 미국의 국내총생산(GDP)이 17조 3481억 달러로 세계 GDP의 22.6%(미 달러 가격 기준)를 차지했다. 같은 해 중국 비중은 13.5%였고, GDP 규모는 10조 3804억 달러에 이르렀다. 2014년 한국의 GDP가 1조 …

  김영익(solchan08) 2015-09-10 19:54:32
• 한미 금리차 역전의 의미 새창

  최근 한국의 30년 국채수익률이 미국보다 낮아진 데 이어 10년 국채수익률에도 같은 현상이 발생할 조짐이 나타나고 있다. 멀리 내다보면 한국의 잠재성장률이 1%대로 떨어지면서 한국 장기금리가 미국보다 낮은 상황이 고착화할 가능성이 높다.한국 금리 인하, 미국은 금리 인상 시기 저울질단기적으로 보면 한미 경제와 통화정책의 차이에서 그 이유를 찾아볼 수 있다. 올해 5월까지 우리 경제 상황을 보면 서비스업 생산은 다소 증가했으나(내수는 어느 정도 회복되었으나), 최대 수출국인 중국의 경제 성장 둔화와 엔화 가치 하락 등의 영향으로 수출…

  김영익(solchan08) 2015-07-08 20:02:45
• 미 금리인상이 한국 금융시장에 미치는 영향 새창

  지난 5월 6일 재닛 옐런 미국 연방준비제도 의장은 워싱턴DC에서 열린 '금융과 사회' 포럼에 참석해 "주식시장 밸류에이션은 다소 높은 상황”이고 “통화정책 정상화가 시행될 때 장기금리는 급격하게 상승할 수 있다”고 경고했다. 미국의 주식과 채권 시장에 어느 정도 거품이 발생했고, 금리를 인상할 경우 금융 시장에 상당한 충격이 있을 것이라는 것을 시사하는 발언이다. 과연 미국 금융자산에 거품이 얼마나 발생했고, 금리 인상이 이를 깨뜨릴 것인가? 또한 미국의 금리 인상과 이에 따른 금융자산 가격의 거품 붕괴가 한국 금융시장에…

  김영익(solchan08) 2015-05-25 19:30:56
• 미 달러 강세가 지속될 수 없는 이유 새창

  2011년 9월부터 달러가치가 오르고 있다. 미 연방준비제도이사회(Fed)에 따르면 미 달러는 주요국 통화에 비해서 2015년 3월까지 33%나 상승했다. 이 같은 달러 가치 상승은 미국 경제 회복에 기인하고 있다. 그러나 올 하반기 이후에는 미국 경제성장이 둔화되면서 달러 가치 상승세가 멈출 것으로 전망된다.달러가치 상승은 기본적으로 미국 경제의 회복에 기인하고 있다. 전미경제연구소(NBER)에 따르면 미국 경제는 2009년 6월을 경기 저점으로 최근까지 확장국면을 이어가고 있다. 1945~2009년에 미국에서 경기순환이 11번 …

  김영익(solchan08) 2015-04-16 20:27:48
• 한중 금융관계 심화 예상 새창

  최근 중국이 자본시장 개방과 금리 자유화를 점진적으로 추진하고 있다. 한편 삼성전자가 이르면 3월 말부터 중국 무역대금 가운데 일부를 위안화로 직접 결제할 것으로 알려지고 있다. 이러한 일련의 변화가 한중 경제에 시사하는 바는 무엇인가? 중국은 한국의 최대 수출국이자 무역 흑자국이다. 앞으로 한중 경제관계는 ‘무역’에서 ‘금융’으로 변화될 전망이다.중국 경제성장 둔화, 한국 대중 수출 위축중국은 1978년 글로벌 경제에 진입한 이후 36년 동안 연평균 10%에 근접하는 높은 경제성장률을 달성했다. 중국 경제가 이처럼 고성장을 하는 …

  김영익(solchan08) 2015-03-24 17:46:26
• 글로벌 환율 전쟁 새창

  2008년 미 연준(Fed)이 시작한 환율 전쟁은 일본중앙은행에 이어 유럽중앙은행(ECB)까지 왔다. 이 전쟁에 중국마저 가담한다면 수출 의존도가 높은 한국경제의 디플레이션 압력은 더 높아질 것이다.미 연준이 환율 전쟁 시작2008년 하반기에 미국은 주택가격 거품이 붕괴되면서 금융위기를 겪었다. 그 이후 경제가 급격하게 위축되자 미 정책당국은 적극적 재정 및 통화정책으로 대응했다. 특히 미 연준은 전례가 없을 정도로 통화정책을 과감하게 운영했다. 연방기금금리를 5.25%에서 0~0.25%로 인하했고, 이도 모자라 3차례에 걸친 양적…

  김영익(solchan08) 2015-02-22 20:12:19
• 리디노미네이션 검토 필요하다 새창

  리디노미네이션(Redenomination)은 화폐가치 변동 없이 화폐의 액면단위만 바꾸는 것을 말한다. 우리나라에서 이미 두 차례 실시한 적이 있었다. 1차는 1953년 2월 15일 ‘대통령긴급명령 제13호’였다. 당시 전쟁으로 생산 활동이 크게 위축된 반면 거액의 군사비 지출로 인플레이션 압력과 더불어 우리 통화의 대외가치가 폭락했다. 화폐단위를 ‘원’에서 ‘환’으로 바꾸고, 화폐 액면금액을 100대1로 변경했다. 2차 리디노미네이션은 1962년 6월10일 ‘긴급통화조치법’에 의해 단행되었고, 화폐의 액면을 10분의1로 조정하면서…

  김영익(solchan08) 2015-01-21 20:56:38
• 1%대 금리 시대 도래 새창

  최근 우리나라에서도 1%대 금리 시대가 올 것인지에 대해서 논의가 진행 중이다. 인구 변화 등 구조적인 요인과 몇 가지 거시경제 여건을 고려해보면 조만간 금리 1%대 시대가 올 가능성이 높아 보인다.중장년층 인구비중 증가로 저축이 투자보다 많아져인구구조의 변화는 중장기적으로 경상수지와 금리에 중요한 영향을 주게 된다. 인구구조의 변화가 저축률과 투자율에 영향을 주기 때문이다. 생애주기설(life-cycle income hypothesis)에 따르면 인구 중 중장년층의 비중이 늘면 저축률은 높아진다. 전 생애에 걸쳐 소비의 평탄화를 …

  김영익(solchan08) 2014-12-25 19:14:24