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오늘의 경제 핫픽 - 한화 승계작업의 블랙홀, 에이치솔루션 본문듣기

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  • 기사입력 2021년05월04일 11시30분

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한화 승계작업의 블랙홀, 에치솔루션

 

앞으로 다소 생소한 에치솔루션(H-solution)에 대한 관심은 증폭될 것으로 예상된다. 김승연 한화그룹 회장의 세 아들 100% 지분을 보유한 에치솔루션은 최근 한화시스템 유상증자에 참여하기로 하였다. 한화시스템은 오는 6월 1조2400억원 규모 유상증자를 진행할 예정인데, 에치솔루션은 한화시스템의 2대주주로서 1500억원가량을 출자키로 하였다.

 

치솔루션의 전신은 한화S&C다. 그룹의 시스템통합 관련 일감과 에너지 부분의 부가가치가 집중됐던 MRO회사였다. 하지만 2016년말에는 자산 2조5000억원에 달하는 한화 삼형제의 개인회사로 탈바꿈한다. 특히 미래 먹거리인 한화에너지를 완전한 자회사로 편입하였다. 후 일감몰아주기 규제를 피하기 위해 한화S&C의 SI부문을 물적분할 하였다. 즉, 신설회사는 한화S&C, 존속회사는 에치솔루션의 형태다.

 

물적분할 된 한화S&C 지분 44.64%를 스틱인베스트먼트에 2500억원에 매각한다. 스틱인베스트먼트는 지분으로 다시 헬리오스S&C라는 회사를 만들어 한화S&C를 한화시스템과 합병시키는 매직을 실현한다. 를 통해 에치솔루션과 헬리오스S&C는 한화시스템 지분을 각각26.07%, 21.02% 확보하게 된다. 에치솔루션은 다시 한화시스템 지분 590만주를 헬리오스S&C에 팔아 지분율을 14.45%로 낮추었다.

 

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앞서 언급한 것 처럼 지난 3월 한화시스템은 주주 배정 후 실권주를 일반 공모하는 형태의 1조2400억원 규모 유상증자에 한화시스템의 2대주주인 에치솔루션도 참여한다. 1500억원의 자금조달은 에치솔루션의 자금 유동성을 압박할 것으로 예상되지만 한화의 지배구조 역학 속에서 에치솔루션은 미 상당한 위치를 차지하고 있기에 불가피한 것으로 보인다.  

 

치솔루션의 기업승계방식 현대 글로비스와 유사하다는 느낌을 지울 수 없다. 즉, 신사업을 통한 익 창출 아닌 기존 사업의 일감 몰아주기 형태의 승계작업 진행되고 있는 것에 대해 국민의 시선은 그다지 곱지만은 않다.​

 

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